Stratégie d'investissement direct étranger (IDE)

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En raison de la mondialisation et de la suppression des barrières commerciales entre les pays, les affaires internationales se sont développées et les entreprises nationales ont pu élargir leurs horizons et devenir des entreprises multinationales puissantes. Cependant, la décision d'entrer sur un nouveau marché et de procéder à un investissement étranger direct est risquée; par conséquent, la décision de franchir cette étape doit être démarrée avec une auto-évaluation. Quels sont les motifs principaux de poursuivre cette stratégie ? L'entreprise at-elle un avantage concurrentiel durable ? Où investir ? Comment investir ? Utilisez des investissements directs ou des coentreprises, des franchises, des licences, des acquisitions d’activités existantes, la création de nouvelles filiales à l’étranger ou tout simplement des exportations. Quel est le risque pays et comment en tirer profit ? Nous tenterons en outre de répondre à ces questions.

Les entreprises considèrent les investissements directs étrangers (IDE) car ils peuvent améliorer leur rentabilité et renforcer la richesse de leurs actionnaires. Principalement, ils ont deux motifs pour entreprendre un IDE. Motifs liés aux revenus et aux coûts. L'une des motivations liées aux revenus est d'attirer de nouvelles sources de demande. Une entreprise arrive souvent à un moment où la croissance est limitée sur un marché local et cherche de nouvelles sources de demande dans des pays étrangers. Certaines multinationales ont accueilli des pays en développement tels que le Chili, le Mexique, la Chine et la Hongrie, qui constituaient une source de demande attrayante et ont gagné des parts de marché. Un autre motif lié aux revenus est d’entrer sur des marchés rentables. Si d'autres sociétés du secteur ont prévu que des bénéfices supérieurs peuvent être réalisés sur certains marchés, une société nationale peut également décider de vendre sur ces marchés.

Certaines entreprises exploitent un avantage monopolistique. Si une entreprise nationale possède une technologie de pointe et en a tiré parti sur le marché intérieur, elle peut également tenter de l'exploiter au niveau international. En fait, la société peut avoir un avantage plus marqué sur les marchés où la technologie est moins avancée. Outre les raisons de revenus, les entreprises s'engagent dans des investissements étrangers directs afin de réduire leurs coûts. L'une des motivations typiques des entreprises qui cherchent à réduire leurs coûts est d'utiliser des facteurs de production étrangers. Certaines entreprises tentent souvent de mettre en place des installations de production dans des endroits où les coûts de la terre et de la main-d'œuvre sont bon marché. De nombreuses multinationales basées aux États-Unis, telles que Ford Motor et General Motors, ont établi des filiales au Mexique afin de réduire les coûts de main-d'œuvre. En outre, une entreprise peut réduire ses coûts en réalisant des économies d'échelle. Outre les motifs susmentionnés, les entreprises peuvent décider d'utiliser des matières premières étrangères. En raison des coûts de transport, une entreprise peut exclure l'importation de matières premières d'un pays donné si elle envisage de revendre les produits finis à ce pays. Dans de telles circonstances, un moyen plus attrayant consiste à fabriquer un produit dans le pays où se trouvent les matières premières.

Après avoir éliminé leurs motivations, les dirigeants des sociétés nationales doivent examiner leurs avantages concurrentiels sur le marché intérieur, ce qui leur a permis de rester sur le marché national. Cet avantage concurrentiel doit être unique et suffisamment puissant pour compenser d'éventuels désavantages d'opérer à l'étranger. Le premier avantage comparatif que les entreprises nationales peuvent avoir est celui des économies d’échelle. Il peut être développé dans les domaines de la production, des finances, du marketing, des transports, de la recherche et développement et des achats. Tous ces créneaux présentent l’avantage comparatif d’être de grande taille en raison d’activités nationales ou étrangères. Les économies de production proviennent d'installations et d'équipements automatisés à grande échelle ou de la rationalisation de la production via des spécialisations mondiales.

Par exemple, les constructeurs automobiles rationalisent la production de pièces automobiles dans un pays, l'assemblent dans un autre pays et vendent dans le pays tiers, la localisation étant établie par avantage comparatif. Les économies de marketing surviennent lorsque les entreprises sont suffisamment grandes pour utiliser les supports les plus avancés pouvant fournir une identification mondiale. Les économies financières peuvent découler de la disponibilité de divers instruments et ressources financiers. Les économies d’achat proviennent de remises à grande échelle et du pouvoir de marché. Outre les économies d’échelle en plein essor, les entreprises bénéficient d’un avantage comparatif en termes d’expertise en gestion et en marketing. L'expertise managériale est une capacité à gérer des organisations industrielles à grande échelle sur des marchés étrangers. Cette expertise est une compétence pratiquement acquise. La plupart des multinationales développent une expertise de gestion grâce à une expérience antérieure acquise à l'étranger. Avant de réaliser des investissements qui proviennent initialement de matières premières et de capital humain dans d’autres pays et qui dépassent les connaissances locales supérieures attendues des entreprises du pays d’accueil.

Le troisième avantage comparatif peut être une possession de technologie avancée. En règle générale, les entreprises situées dans des pays développés ont accès à des technologies de pointe et les utilisent efficacement en tant que supériorité. Le quatrième avantage est le développement de produits différenciés, empêchant ainsi les autres entreprises de copier. Ces produits proviennent d’innovations ou de dépenses de marketing substantielles. Il est difficile et coûteux pour les concurrents de dupliquer de tels produits car cela prend du temps et des ressources. Une entreprise nationale qui a créé et commercialisé de tels produits de manière rentable sur le marché national peut le faire sur un marché étranger moyennant des efforts élémentaires. Après avoir examiné leurs avantages comparatifs, les entreprises décident où investir. La décision d'investir est influencée par des facteurs comportementaux et économiques, ainsi que par le développement historique de l'entreprise. Leur première décision d'investissement n'est pas la même que leurs décisions en suspens. Les entreprises tirent les leçons de leurs premières expériences à l’étranger, mais ce qu’elles apprendront influencera leurs investissements suivants. Ce processus est complexe et comprend l’analyse de plusieurs facteurs et le suivi de différentes étapes. En théorie, après avoir affiné son avantage comparatif, une entreprise recherche dans le monde entier des imperfections du marché et un avantage comparatif jusqu’à ce qu’elle trouve un pays où elle peut obtenir un avantage concurrentiel important lui permettant de générer un rendement ajusté du risque supérieur au taux de l’entreprise. Une fois le choix effectué, la société nationale choisira le mode d’entrée sur le marché étranger. Les entreprises utilisent plusieurs modes d'entrée dans d'autres pays.

Les moyens les plus courants sont:
• Échange international
• Licence
• la franchise
• coentreprises
• Acquisitions d’activités existantes
• Création de nouvelles filiales étrangères

Chaque méthode est discutée à son tour avec les caractéristiques de risque et de rendement. Le commerce international est une approche traditionnelle que les entreprises peuvent utiliser pour pénétrer les marchés en exportant ou en important des marchandises. Cette approche entraîne un risque minimal, car les entreprises ne mettent pas une grande partie de leur capital en péril. Si l'entreprise exporte de moins en moins, elle peut normalement diminuer ou interrompre cette activité à faible coût.

L’octroi de licences est une méthode populaire utilisée par les entreprises nationales pour tirer profit des activités internationales sans investir d’importants fonds. Il oblige les entreprises à fournir leur technologie (droits d'auteur, brevets, marques de fabrique ou noms commerciaux) en échange de frais ou de certains autres avantages. Les licences leur permettent d’utiliser leur technologie sur des marchés étrangers sans investissement majeur dans des pays étrangers et sans les coûts de transport liés à l’exportation. Comme le producteur local est situé dans le pays, cela permet de minimiser les risques politiques. Un des inconvénients majeurs des licences est qu’il est difficile pour une entreprise fournissant la technologie d’assurer le contrôle de la qualité dans le processus de production à l’étranger. Parmi les autres inconvénients, citons: les redevances perçues par les titulaires de licence par rapport aux bénéfices de l’IED, les coûts d’agence élevés, le risque que la technologie soit volée, la perte d’opportunité d’entrer plus tard sur le marché des titulaires de licence.

Une coentreprise est définie comme une propriété étrangère détenue conjointement. Les entreprises pénètrent sur les marchés étrangers en formant une coentreprise avec des entreprises présentes sur ces marchés. Une unité commerciale détenue à moins de 50% est appelée filiale étrangère et la coentreprise entre dans cette catégorie. La coentreprise avec une société étrangère est une méthode efficace si la société nationale trouve le bon partenaire. Les avantages d'avoir un tel partenaire sont les suivants: le partenaire local est familiarisé avec l'environnement commercial de son pays, qui peut fournir une gestion compétente, peut fournir une technologie pouvant être utilisée dans la production ou dans le monde entier ainsi que l'image publique de l'entreprise partiellement locale appartenant peut augmenter les ventes et la réputation. Le plus important est que les coentreprises permettent à deux sociétés d’appliquer leur avantage comparatif dans des projets. Avantages notables permanents Cette méthode présente également des inconvénients. Les entreprises multinationales peuvent craindre que les entreprises locales ne se mêlent à certaines décisions importantes. En effet, ce qui est optimal du point de vue d'un partenaire peut être sous-optimal pour l'autre. En outre, les partenaires peuvent avoir des points de vue différents sur les différends et le financement.

L’acquisition d’activités existantes ou l’acquisition transfrontalière est l’achat d’une société ou d’une société affiliée établie à l’étranger. En raison des investissements importants nécessaires, l'acquisition d'une société existante est soumise au risque de pertes importantes.

En raison des risques encourus, certaines entreprises impliquent des acquisitions partielles au lieu d’acquisitions complètes. Cela nécessite un investissement moins important que des acquisitions internationales complètes et expose donc l'entreprise à moins de risques. En revanche, l’entreprise n’exercera pas un contrôle total sur les activités à l’étranger qui ne sont que partiellement acquises.

Les entreprises peuvent également pénétrer sur les marchés étrangers en établissant leurs filiales sur ces marchés. Comme pour les acquisitions à l'étranger, cette méthode nécessite des investissements importants. La création d’une filiale peut être préférable à une acquisition à l’étranger, car dans une filiale, des procédures peuvent être adaptées exactement aux normes de la société. De plus, moins d’investissement peut être requis que d’acquérir une acquisition complète. Une entreprise ne peut toutefois pas tirer profit de l’exploitation d’une filiale étrangère à moins de constituer une base de clientèle stable.

Toute méthode nécessitant un investissement direct dans des activités à l'étranger est appelée un investissement direct étranger. Le commerce international et les licences ne sont pas considérés comme des IDE car ils n'exigent pas d'investissement direct dans des établissements à l'étranger. Les franchises et les coentreprises impliquent un investissement, mais dans une mesure limitée. Les acquisitions et les nouvelles filiales nécessitent un investissement important, représentant donc une proportion importante de l’IED. De nombreuses sociétés internationales utilisent une combinaison de méthodes pour développer leurs activités internationales. Par exemple, l'évolution de Nike a commencé en 1962 lorsqu'un étudiant en administration de la Stanford School of Business a écrit un article sur la manière dont une entreprise américaine pourrait utiliser la technologie japonaise pour briser la domination allemande sur le secteur de la chaussure de sport aux États-Unis. Après avoir obtenu son diplôme, il a rendu visite à la compagnie de chaussures Unitsuka Tiger au Japon. Il a passé un accord de licence avec cette société pour produire une chaussure vendue aux États-Unis sous le nom de Blue Ribbon Sports (BRS). En 1972, il exporte ses chaussures au Canada. En 1974, il étend ses opérations en Australie. En 1977, la société a autorisé les usines coréennes et taïwanaises à produire des chaussures de sport avant de les vendre en Asie. En 1978, BRS est devenue Nike, Inc. et a commencé à exporter des chaussures en Europe et en Amérique du Sud. Grâce à ses exportations et à ses investissements directs à l’étranger, les ventes internationales de Nike ont atteint 1 milliard de euros en 1997 et plus de 7 milliards de euros en 2010.

Le paradigme d’OLI peut expliquer pourquoi les entreprises engagent des IDE par rapport à d’autres modes d’entrée. Le paradigme tente d'expliquer pourquoi les entreprises choisissent l'IDE par rapport à d'autres modes d'entrée, tels que les licences, les coentreprises et le franchisage. Le paradigme OLI stipule qu’une entreprise doit d’abord disposer de l’avantage concurrentiel «O» – propre à son propriétaire sur un marché national qui peut être transféré sur un marché étranger. Ensuite, la société doit être associée à "L" – caractéristiques spécifiques d'un marché étranger. Ces caractéristiques peuvent inclure le faible coût des matières premières et de la main-d'œuvre, un marché intérieur important, des sources uniques de matières premières ou des centres technologiques de pointe. L’emplacement est important car la société a différents objectifs en matière d’IED. En se référant aux caractéristiques de localisation, il peut poursuivre différents IDE. Il peut mettre en œuvre des IDE horizontaux ou verticaux. L'IDE horizontal se produit lorsqu'une entreprise localise une usine à l'étranger afin d'améliorer son accès aux marchés pour les consommateurs étrangers. Les IDE verticaux, en revanche, ne visent pas principalement ni même inutilement la vente dans un pays étranger, mais visent à réduire les coûts en utilisant des coûts de production moins élevés dans ces pays. Le "je" représente l'internalisation. Selon la théorie, l'entreprise peut conserver son avantage concurrentiel si elle contrôle pleinement l'ensemble de la chaîne de valeur de son secteur. La multinationale entièrement contrôlée minimise les coûts de l’agence liés à l’asymétrie de l’information, au manque de confiance, à la surveillance des partenaires, des fournisseurs et des institutions financières. L'autofinancement élimine la surveillance des contrats de dette sur des filiales étrangères qui sont financés localement ou par des coentreprises. Si une entreprise a un coût global faible et une disponibilité de capital élevée, pourquoi la partager avec des coentreprises, des fournisseurs, des distributeurs, des détenteurs de licence ou des banques locales, dont le coût du capital est probablement plus élevé.

Une IDE correctement gérée peut générer des rendements élevés. Toutefois, les investissements étrangers directs exigent une recherche et des investissements approfondis avant que la plus grande partie du capital ne soit menacée. De plus, si la société n’atteint pas ses objectifs comme prévu, elle pourrait avoir des difficultés à vendre le projet étranger qu’elle a créé. Compte tenu de ces caractéristiques de rendement et de risque de DFI, les entreprises doivent procéder à une analyse du risque pays afin de déterminer s’il faut investir ou non dans un pays donné. L'analyse du risque pays peut être utilisée pour observer les pays où les multinationales exercent actuellement ou envisagent de mener leurs activités. Si le niveau de risque d'un pays commence à augmenter, le multinational peut envisager de diviner ses filiales. Le risque pays peut être divisé en risque politique et financier du pays.

Les formes courantes de risque politique comprennent:
• Attitude des consommateurs du pays d'accueil
• Actions du pays hôte
• blocage des transferts de fonds
• inconvertibilité de la monnaie
Guerre
• bureaucratie
• La corruption

Une forme grave de risque politique est la probabilité que le pays hôte reprenne une filiale. Dans certains cas, une compensation sera versée par le gouvernement hôte. Dans les autres cas, les avoirs seront confisqués sans indemnité. L'expropriation peut avoir lieu pacifiquement ou par la force.

Outre les facteurs politiques, les aspects financiers doivent être pris en compte lors de l'évaluation du risque pays. L’un des facteurs financiers les plus évidents est l’état actuel et potentiel de l’économie du pays. Un multinational qui exporte vers un pays étranger ou exploite une filiale dans ce pays est fortement influencé par la demande de ce pays pour ses produits. Cette demande est, à son tour, fortement influencée par l’économie du pays. Une récession dans ce pays peut réduire la demande d’exportations de MNC ou de biens produits par sa filiale.

Les indicateurs de croissance économique peuvent avoir un effet positif ou négatif sur la demande de produits. Par exemple, les faibles taux d’intérêt stimulent l’économie et accroissent la demande de biens des multinationales. Le taux d’inflation influence le pouvoir d’achat des clients avant leur demande pour les produits de MNC. Les taux de change étrangers peuvent faire pression sur la demande d'exportation du pays, ce qui affecte alors la production et le niveau de revenu du pays. Une monnaie forte peut réduire la demande pour les exportations du pays, augmenter le volume de produits importés par le pays et, avant cela, réduire la production du pays et du revenu national.

Supposons que Papa and Sons envisage de construire une usine dans le pays A. Il a utilisé une technique d’analyse de risque pays et une analyse quantitative pour obtenir des notations en fonction de divers facteurs politiques et financiers. Le but est de consolider les notations pour obtenir une notation globale du risque pays. La pièce illustre l’évaluation des risques pays Papa and Sons. Notez dans la pièce que deux facteurs politiques et cinq facteurs financiers contribuent à l’évaluation globale du risque pays dans cet exemple. Papa and Sons n’examinera les projets que dans les pays ayant un indice de risque de 3,5 ou plus. Sur la base de son évaluation du risque pays, Papa and Sons ne construira pas d’usine dans le pays A.

Si le risque pays est trop élevé, l’entreprise n’a plus besoin d’enquêter sur la possibilité de réaliser le projet proposé. Mais certaines entreprises peuvent entreprendre leurs projets avec un risque pays élevé. Leur raisonnement est que si le rendement potentiel est suffisamment élevé, le projet vaut la peine d'être entrepris. Toutefois, lorsque la sécurité des employés est une préoccupation, le projet peut être rejeté, quel que soit son rendement potentiel. Même après l'acceptation et la mise en œuvre d'un projet, la multinationale doit continuer à surveiller les risques pays. Étant donné que le risque-pays peut évoluer considérablement au fil du temps, une réévaluation périodique est nécessaire, en particulier pour les pays moins stables.


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