Le capital-risque préfère le marché américain

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Les sociétés de capital-risque parlent bien en ce qui concerne la diversification internationale de leur portefeuille, mais avec quelle détermination cherchent-elles réellement des opportunités d'investissement à l'étranger ? Selon une étude récente publiée par Deloitte & Touche et la National Venture Capital Association, ce n’est apparemment pas très souvent. Il semble que les sociétés de capital-risque estiment que les investissements nationaux sont plus attractifs par rapport à l'expatriation de leurs capitaux à l'étranger. Bien que je ne doute pas que les États-Unis soient un marché plus mature, stable et certainement plus familier, je remets en question les conclusions de l'étude, à savoir qu'il s'agit d'un marché plus attrayant. Dans ce billet de blog, je donnerai l’autre côté de l’histoire du point de vue de quelqu'un qui fait des affaires à l’international depuis le milieu des années 80.

L’Enquête mondiale sur le capital-risque de 2006 a porté sur 505 investisseurs en capital-risque, 53% des répondants ayant déclaré qu’ils envisageaient d’investir à l’étranger au cours des cinq prochaines années. J'ai deux questions: Pourquoi attendre 5 ans et à quoi pensent les 47% restants de la VC qui ont été interrogés ? Ce n’est pas simplement un cliché qu’il s’agit d’une économie mondiale. Du point de vue des entreprises, le monde devient de plus en plus petit. Pour les investisseurs débutants avec une forte tolérance au risque, il me semble que les sociétés de capital-risque manquent le coche. Avec les avantages des avantages fiscaux, de l'effet de levier des devises, des entrepreneurs dynamiques et intelligents et des économies émergentes, pourquoi ne pas s'intéresser davantage à l'étranger ? La réponse peut se résumer en quatre mots: Peur de l’inconnu…

Il ne fait aucun doute que l’histoire a prouvé que les investissements étrangers mal conçus étaient semés d’embûches. Cependant, le mot clé dans la phrase susmentionnée est "mal conçu". Je ne dis pas que les sociétés de capital-risque qui ne sont pas familiarisées avec les subtilités des marchés étrangers devraient faire des investissements ridicules, mais je leur suggère de ne pas attendre cinq ans, voire pire, de ne pas du tout envisager des investissements étrangers. Les sociétés de capital-risque doivent tirer leur épingle du jeu et engager immédiatement des talents de niveau 1 ayant une expérience internationale, commencer à établir des relations professionnelles clés à l'étranger et commencer à faire leur étude de marché.

L'avantage sur les marchés émergents est énorme et les opportunités dans cinq ans ne seront certainement plus ce qu'elles sont aujourd'hui. Les sociétés de capitalisation cherchant à maximiser leurs rendements devraient chercher à effectuer des allocations sur des marchés comme l'Inde, la Chine, le Brésil et les pays de l'ancien bloc de l'Est, entre autres. Je suis aussi patriote que le prochain, mais les États-Unis ne pourront pas conserver leur position financière dominante depuis des décennies, alors que les économies de ces gigantesques marchés émergents continuent à se développer. En outre, l’afflux croissant de fonds sur les marchés des capitaux entraîne une pression concurrentielle accrue pour placer les fonds ici, et de plus en plus de capitaux recherchent trop peu d’opérations de qualité, les évaluations progressant rapidement. L’offre d’investissement restreinte et la forte masse monétaire ne sont que l’une des nombreuses raisons pour lesquelles les sociétés de capital-risque devraient se tourner vers l’étranger.

En résumé, les entreprises de capital-risque qui s’imposent sur les marchés étrangers captureront les meilleures relations, s’implanteront sur le marché avec leur marque et surferont la vague de croissance économique à l’étranger.


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